Полный курс инвестиций в одной книге. От акций и облигаций до ETF и IPO - Мишель Кейган

Копеечные акции

Penny stocks – акции, торгующиеся по цене до 5 долларов за штуку. Обычно это акции компаний без стабильной прибыли и реальных активов. Риски огромны: можно потерять все. Если вы все же хотите попробовать, сначала внимательно изучите компанию, следите за движением цены, проверяйте источники информации и не доверяйте «отличным советам».

«Розовые листы»

Компании из этого списка не обязаны подавать отчетность в SEC, их капитал минимален, а информации почти нет. Отсюда видно, что такие инвестиции крайне рискованны. Дополнительную опасность создает тот факт, что брокеры нередко сами устанавливают цену и выступают не посредниками, а продавцами. Поэтому у акций нет единой котировки – покупатель и продавец видят разные цены.

Вывод: копеечные акции могут казаться заманчивыми, но на практике это один из самых рискованных сегментов рынка, где легко потерять деньги и почти невозможно получить достоверную информацию.

Акции – не единственный способ инвестировать. Существует множество других инструментов, и три самых популярных – облигации, паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и биржевые фонды (ETF). Куда вкладывать деньги – вопрос не только стратегии, но и личного отношения к риску.

Преимущество ПИФов в том, что вы фактически нанимаете профессионала, чтобы он управлял вашими средствами. С другой стороны, это может показаться и минусом, если вы не готовы передавать контроль над инвестициями кому-то еще. В этой главе мы рассмотрим три вида вложений – их сильные и слабые стороны.

Облигации относятся к совершенно иному классу активов, чем акции. Как и рынок акций, рынок облигаций сильно зависит от мировых экономических и политических тенденций – но влияние здесь еще заметнее. На самом деле мировой рынок облигаций значительно больше и весомее фондового, и бо́льшая часть мировой экономики опирается именно на международную торговлю облигациями.

Определение облигаций

Облигации – ценные бумаги, которые представляют собой заем, выданный компании, муниципалитету, федеральному или иностранному правительству с обязательством вернуть его в установленный срок (то есть в момент погашения облигации). Как и любой другой заем, облигации приносят процентный доход: выплаты могут происходить периодически в течение срока обращения или единовременно при погашении.

Облигации можно купить напрямую – при первичном размещении у государства, муниципалитета или компании. А можно – через трейдеров, брокеров или дилеров на вторичном рынке. От состояния этого рынка зависит, насколько легко облигации можно купить или продать – и по какой цене.

Зачем вообще продают облигации?

Процентная ставка – ключевая часть облигаций. Одолжив деньги, вы даете эмитенту возможность пользоваться ими, а взамен он обязуется платить вам фиксированный процент по заранее установленному графику. Облигации продаются крупными лотами – обычно кратными 1000 долларов. Это называется номиналом или парой.

Сроки обращения и процентные ставки у облигаций бывают разными:

• краткосрочные погашаются в течение пяти лет;

• среднесрочные – обычно через семь – десять лет;

• долгосрочные – как правило, через 20–30 лет.

Чем длиннее срок, тем выше ставка: за последние 50 лет длинные облигации в среднем приносили более 6 % годовых – заметно больше, чем краткосрочные. Однако даже если ставка прописана заранее, доходность облигации со временем меняется: она колеблется вместе с рыночными процентными ставками. Это особенно важно, если облигацию приходится продавать раньше срока.

Используйте облигации, чтобы добавить устойчивости портфелю

Любая облигация имеет дату погашения – день, когда вам возвращают вложенный номинал. Некоторые выпуски называют отзывными: эмитент может погасить их раньше срока и вернуть деньги раньше, чем вы рассчитывали. Если у вас облигация на 5000 долларов, вы получите свои 5000 при погашении – независимо от того, сколько она стоит на рынке в момент выплаты, при условии, что эмитент выполняет обязательства. Проценты, которые вы получаете по пути, – плата вам за то, что вы дали деньги в долг. Их начисляют обычно раз или два в год, а реальная доходность зависит от режима начисления.

Облигации и акции: разные роли

В отличие от акционера, держатель облигаций не участвует в успехах и провалах компании. Акции растут и падают вместе с ее результатами. У облигаций логика другая: вы получаете проценты и возвращаете номинал в дату погашения – если только компания не обанкротится. Поэтому облигации и называют инструментами с фиксированным доходом: вы заранее знаете, сколько заработаете (если не продадите облигацию раньше срока – там уже цена определяется рынком).

Цена корпоративных облигаций тоже реагирует на прибыль компаний, но чаще гораздо сильнее зависит от изменений процентных ставок. Парадокс в том, что именно рынок облигаций во многом задает эти ставки. И акции, и облигации могут пострадать от внешних ударов – политики, терактов, мошенничества. Но реагируют они по-разному, и в этом ценность их сочетания.

Семь ключевых параметров

Когда выбираете облигацию для портфеля, держите в голове семь вещей:

• цена,

• купонная ставка,

• текущая доходность,

• срок погашения,

• возможность досрочного выкупа,

• кредитный рейтинг,

• налоговый эффект.

Вместе эти параметры помогают понять, подходит ли облигация под ваши цели и логику портфеля.

Риски облигаций

В целом облигации – особенно государственные – считаются менее рискованными, чем акции. Поэтому их относят к более консервативным инструментам: шанс, что правительство объявит себя банкротом, почти нулевой. Плюс облигации обычно приносят больший процент, чем банковские счета или депозиты, и дают стабильный поток выплат – отсюда их репутация «тихой гавани».

Но и у облигаций есть свои подводные камни. Главное – риск дефолта: эмитент может не вернуть деньги. Можно потерять и при продаже: если вам пришлось выйти из облигации в момент, когда ставки высокие, цену на рынке легко уронить. И, наконец, доходность облигаций редко претендует на те уровни, которые иногда дают более рискованные акции или «горячие» предложения.